NÁVOD: Jak pořídit Dluhopisy Republiky?

Ministerstvo financí po několikaleté pauze opět spustilo prodej státních dluhopisů určených výhradně pro fyzické osoby. Cílem projektu, který původně odstartoval v roce 2018 za bývalé a nyní opět úřadující ministryně financí Aleny Schillerové (ANO), je nabídnout občanům bezpečný a konzervativní způsob zhodnocení úspor a zároveň umožnit státu diverzifikovat své financování tím, že si půjčí přímo od vlastních obyvatel.^[1]

V letech 2018 až 2021 proběhlo celkem 13 upisovacích období, ve kterých si lidé koupili dluhopisy za 80,1 miliardy Kč. Následně bývalý ministr financí Zbyněk Stanjura (ODS), který pozici zastával v letech 2021 až 2025, vydávání dluhopisů pro občany zastavil s odůvodněním, že pro stát představují vyšší náklady než obligace prodané institucionálním investorům na finančním trhu. Pro rok 2026 však Ministerstvo financí projekt obnovilo.

Jaké jsou podmínky nákupu Dluhopisů Republiky?

Po ukončení úspěšné první vlny (probíhající v květnu a červnu 2026) odstartovala druhá emise Dluhopisů Republiky. Tady je časový harmonogram 2. emise:

Upisovací období: Objednávky probíhají od 24. srpna do 4. října 2026.
Termín platby: Podanou objednávku je nutné zaplatit nejpozději do 13. října 2026.
Datum emise: Stát dluhopisy vydá k 15. říjnu 2026.

Investiční limity a očekávání:

Minimální investice: 1 000 Kč (odpovídá 1 000 kusům o jmenovité hodnotě 1 Kč).
Maximální investice: 3 000 000 Kč pro jednoho investora v rámci aktuálního upisovacího období.
Očekávaný objem: Ministerstvo financí předpokládá, že v této druhé emisi lidé nakoupí dluhopisy v celkovém objemu kolem 30 miliard Kč.

Jaké dluhopisy jsou nyní k dispozici?

Zatímco v první emisi stát nabídl tři různé instrumenty (včetně dvou pětiletých typů), v aktuální druhé emisi je v nabídce výhradně krátkodobý Flexi Bond. Návrat pětiletých dluhopisů (Fixního i Proti-inflačního) plánuje ministerstvo až v rámci třetí emise v předvánočním období. Přehled aktuálně nabízeného Flexi Bondu:

Doba splatnosti: 3 měsíce.
Úroková sazba: 3,75 % p. a.
Mechanismus fungování: Po třech měsících se Flexi Bond i s připsaným výnosem automaticky reinvestuje do nové emise, pokud majitel předem nepožádá o vyplacení peněz.
Daňové zvýhodnění: Výnos ze státních dluhopisů je ze zákona osvobozen od 15% daně z příjmů.

Typ dluhopisu	Doba splatnosti	Výnos (p.a.)	Specifika připisování výnosu a výběru
Fixní státní dluhopis	5 let	4,544 %	Pevný výnos, roční reinvestice. Čím déle dluhopis držíte, tím vyšší je roční výnos. Možnost předčasného splacení 1x ročně zdarma.
Proti-inflační dluhopis	5 let	Pohyblivý dle inflace	Odvíjí se od květnové meziroční inflace. Při předčasném výběru (1x ročně) je výnos zastropován na maximálně 5 %
Flexi Bond	3 měsíce	Počáteční 3,5 %	Krátkodobý nástroj. Pokud bude repo sazba ČNB na konci úpisu vyšší, výnos se dorovná. Automatická reinvestice každé 3 měsíce.

Vyplatí se Flexi Bond v porovnání se spořicími účty?

Díky osvobození od daně z příjmů představuje Flexi Bond zajímavé zhodnocení. Jak upozorňuje manažer společnosti 4fin Miroslav Šustal, výnos 3,75 % p. a. bez zdanění přinese investorovi stejný čistý zisk jako běžný spořicí účet v bance úročený přibližně 4,41 % p. a. (kde výnos podléhá 15% srážkové dani).

Šustal dále uvádí, že dluhopisy jsou ideální alternativou k bankovním vkladům zejména pro uložení vyšších částek: „Banky dnes často nabízejí nejvyšší sazbu jen do určitého limitu, typicky kolem 200 000 až 500 000 Kč. Právě peníze nad tuto hranici už má smysl porovnat s Flexi Bondem.“

Podle obchodního ředitele spořitelního družstva Artesa Jana Kořínka obnovené Dluhopisy Republiky potvrdily silnou poptávku českých domácností po bezpečném zhodnocení peněz: „Pro řadu domácností může být zajímavou alternativou k termínovanému vkladu nebo spořicímu účtu. Zároveň ale platí, že při investování větší části úspor je vhodné nesoustředit vše do jediného produktu a rozložit peníze podle délky investičního horizontu i míry rizika.“^[2]

Hlavní výhodou Dluhopisů Republiky je jejich vysoká bezpečnost. Státní dluhopisy obecně platí za nejbezpečnější konzervativní formu spoření, neboť riziko, že by stát nedodržel své závazky a zbankrotoval, je v českých podmínkách minimální. Dalším významným benefitem je osvobození výnosů od daně z příjmů, které se vztahuje na tyto státní dluhopisy. To zvyšuje jejich reálnou ziskovost oproti bankovním produktům, jako jsou spořicí účty či termínované vklady, kde výnosy podléhají 15% srážkové dani a úrokové sazby navíc často rychle reagují na pokles sazeb ČNB.

Oproti dynamickým investicím, jako jsou akcie nebo zlato, sice státní dluhopisy nenabízejí potenciál vysokých dvouciferných zisků, ale na rozdíl od nich nepodléhají tržním výkyvům a investorovi nehrozí ztráta nominální hodnoty vkladu. Dluhopisy tak představují stabilní střední cestu pro ty, kteří hledají vyšší jistotu než na běžném účtu, ale nechtějí podstupovat rizika spojená s kapitálovým trhem.

Jak nakoupit Dluhopisy Republiky?

Pokud uvažujete o nákupu, postup se liší podle toho, zda již máte zřízený tzv. majetkový účet u Ministerstva financí, nebo nakupujete poprvé.

Prostřednictvím elektronického přístupu (online): Pokud již majetkový účet vlastníte (např. z předchozích let), stačí se přihlásit do Elektronického přístupu ke správě majetkového účtu na oficiálním webu dluhopisy.gov.cz. Zde si jednoduše navolíte požadovaný typ dluhopisu a objem financí. Noví zájemci se mohou do systému přihlásit a účet si zřídit online za využití Identity občana (např. Bankovní identita, MojeID, Mobilní klíč eGovernmentu atd.). Tento způsob je zdarma.
Na pobočkách smluvních distributorů (osobně): Pokud preferujete osobní vyřízení nebo nemáte možnost elektronického ověření, můžete navštívit vybrané pobočky smluvních partnerů, kterými jsou Česká spořitelna a Česká pošta. Na pobočce s vámi pracovník vyplní žádost o úpis. Zřízení účtu a podání žádosti na pobočce může být zpoplatněno dle ceníku daného distributora. S sebou je nutné mít platný doklad totožnosti (občanský průkaz).

Po podání žádosti obdržíte pokyny k platbě. Peníze je nutné na účet Ministerstva financí převést tak, aby byly připsány nejpozději do 13. října 2026.